开云 (中国) Kaiyun - 官方登录入口

　　kaiyun网站自于木门类占比达68.72%，其次为柜类占比16.64%；从增长趋势来看木门类较2018年呈现逐步下降趋势！

　　根据国家统计局对规模以上企业的统计，2011-2016年间，中国家具制造业主营业务收入连年攀升，2017年度之后有所调整，2020年受新冠疫情影响，营业收入略有下降；但2021年1-6月，呈现持续复苏的态势！

　　2020年定制家居上市公司的营业收入合计为421.37亿元，同比增长6.61%！2015-2020年定制家居上市公司的营业收入复合增长率为20.46%！

　　1)、行业地位（市场份额是最好的检验）：2017-2020年公司在木门市场销售规模上，在国内家居行业同类企业中排名前三！

　　2)、估值及打新判断：我们选取与公司业务类似的上市公司欧派家居和索菲亚进行对标，欧派家居市值722.5亿元（流通市值722.5亿元），2020年营收147.4亿元，净利润20.63亿元；索菲亚市值155.5亿元（流通市值108.7亿元），2020年营收83.53亿元，净利润12.24亿元；公司营收分别是其8.3%、14.7%,净利润分别是其8.28%、13.95%！从对标来看公司合理市值在59亿元左右，公司发行市值在37亿元左右！公司在主板上市，一签1000股，一签盈利1万元！

　　4、重点关注：毛利率较高且稳定增长！前五客户占比5.93%，客户高度分散，最大客户占比2.1%！员工跟投！

　　1）、产品盈利能力（毛利率）：公司综合毛利率为37.57%！公司自2018年以来持续提升！公司核心产品木门类产品毛利率基本保持稳中略增！而柜类和墙板毛利率增速较快！

　　2）、主要客户情况（下游客户质量）：公司前五大客户2020年收入占营收比例5.93%，客户高度分散，第一大客户占比2.1%！

　　5、募集资金及未来业务拓展：公司募集资金主要用于生产技改扩产、智能仓储、品牌建设、信息化建设并补充流动资金！

　　6、 近期业绩及预测：2021年前三季度营收同比增长32.77%！扣非净利润同比增长65.46%！全年预计营收至高同比增长24.61%！扣非净利至高同比增长12.96%！

　　梦天家居，公司来自浙江嘉兴,主要是做定制木门、柜类以及其他产品，公司核心是定制木门业务，在细分行业也可以占到前三，但是自2018年以来定制木门的收入持续微降，说明该业务公司已经到了瓶颈，而对应毛利率没有显著提升，说明公司不是主动调整产品结构，而是确实所掌控的市场在缩小！同时公司在努力开拓柜类以及其他定制产品，这几年有所增长，同时随着业务发展毛利率有所增加，这也是公司综合盈利能力得以提升的地方！整体来看公司中规中矩，没有太多的亮点，值得称道的是今年业绩特别是前三季度有着明显的增长，除了营收增长超3成外，扣非净利有超6成增长的表现，难能可贵！毕竟公司2020年业绩虽然略有下降，但还尚可，不过定制家居主要还是依赖下游房地产的发展，公司也有应收恒大5000万的资金，所以在下游房地产低迷的情况下，公司业绩想象空间有限！

　　公司发行市值合理，从定制家居来讲，公司规模还是比较小，其中木门行业还可以，从合理市值来看不会破发！毕竟主板破发的几率也小些！但公司行业内先行者比较多，公司整体规模一般，后续一般了解即可！公司今日打新，祝大家中签发财！

　　打新建议说明：放心打新—上市首日肯定不会破发，中签就是赚到；可以打新—上市首日破发概率较小，中签应该盈利；慎重打新—上市首日破发概率大，打新谨慎！

　　综合评价说明：综合评价主要针对上市后短期是否可以参与，具体分为四档分别为推荐、谨慎推荐、值得关注、了解即可！）

　　感谢您的阅读！看完的都是真爱！点下关注，每日更新！点下收藏，往日备查！点下拇指，给予鼓励！赏个鸡腿，加个夜宵！写下评价，交流心得！您的举手之劳，让我倍感荣幸！